Luckin Coffee, или почему Трамп внимательно следит за китайскими компаниями |

Компания, которая открыла в Китае больше кофеен, чем Starbucks, накалывала инвесторов.

История взлёта и падения Luckin Coffee является неплохим примером, который объясняет, почему Дональд Трамп внимательно смотрит за китайскими компаниями, чьи акции торгуются на американских площадках, а инвесторы с колебанием говорят о достоверности статистических данных из Китая.

Бизнес Luckin Coffee показывал ошеломительные результаты: компания открывала новые точки быстрее, чем Starbucks, а реализации росли, как на дрожжах — в третьем квартале рост составил 557%. Всё шло столь хорошо, что стоимость акций, которые были размещены на Nasdaq в прошедшем мае по $17 за штуку, в январе достигла отметки в $51.38. Путь к новеньким максимумам преградил коронавирус, однако эффект от эпидемии в Китае в январе и обвала рынка спецакций в марте не идёт ни в какое сравнение с тем, что произошло после.

Проснувшись 2 апреля, инвесторы подумали, что кто-то запоздал с очень неудачной первоапрельской шуткой: торги акциями Luckin Coffee полностью открылись падением более чем на 80% в районе $4.91 против закрытия в $26.20 в предыдущий день. Катализатором обвала стало заявление компании о том, что её сотрудники фабриковали данные о продажах в 2019 году — в общей трудности в период со второго по четвертый квартал они завысили их на 2.2 млрд юаней или $310 млн, то есть практически в два раза.

Источники, знакомые с ситуацией, сообщили Wall Street Journal, что инжиниринг недостоверных данных о продажах начался еще за месяц до IPO, в ходе которого компания завлекла $651 млн, обеспечив рыночную капитализацию более чем в $5 млрд. Инвентарем послужили ваучеры, которые Luckin Coffee продавала через свое приложение: сначало работники компании использовали индивидуальные счёта, что позволило завысить реализации на $28 — $42 млн, однако затем в ход вступили аффилированные компании, и масштабы подтасовок резко возросли.

Так, к примеру, Qingdao Zhixuan Business Consulting приобрела ваучеров на $134 000 только лишь в рамках одной транзакции, а всего с участием этой компании в период с мая по ноябрь их было более сотни. Данные (зарегистрированная информация:439; представление фактов, понятий или инструкций в форме, приемлемой для общения, интерпретации, или обработки человеком или с помощью автоматических средств) регистраторов проявили наличие связи между компанией и родственником основателя Luckin Coffee и человека из управления Ucar (основатель Luckin Coffee ранее основал эту компанию) и человека из управления кофейной империи. В общей сложности Luckin Coffee, по данным WSJ, завысил объем корпоративных продаж на сумму в $210 млн.

Вобщем, в Luckin Coffee особенно и не заботились о том, чтобы заметать следы — многие организации, участвовавшие в схеме, были зарегистрированы с указанием почтовых адресов служащих Ucar или Car Inc (еще одна компания, которая была открыта основателем LK в прошедшем), имели те же телефонные номера или адреса офисов.

Еще одной проблемой стал вывод средств из организации путём платежей ряду компаний, которые были указаны как поставщики сырья, но не существовали до апреля/мая 2019 года, то есть появились как раз намедни IPO. По данным китайских регуляторов, сомнительные транзакции с такими компаниями составили порядка $140 млн.

Полной картины схемы до сих пор нет, но люди, знакомые с транзакциями, сообщили WSJ, что цикличность транзакций позволяла раздувать реализации с использованием очень небольшого капитала.

Стоит отметить, что еще в конце января Muddy Waters LLC, американская компания, специализирующаяся на продажах переоценённых спецакций и имеющая опыт в раскрытии финансовых махинаций китайских компаний, опубликовала тревожны отчёт. В нём она со ссылкой на разбор 11 000 часов видео трафика магазинов, 25 000 чеков посетителей и опрос 1500 человек, посещавших точки продаж Luckin Coffee, рассказала о том, что большая часть выручки кофейного бизнеса была сфабрикована. Но тогда опровержения со стороны компании оказалось достаточно, чтобы инвесторы отказались снять розовые очки.

P.S. Раскрытие инфо о махинациях дало повод Nasdaq 7 апреля приостановить торги промоакциями Luckin Coffee и послать компании (может означать: Компания (фр. compagnie) — название формирования, в России ей соответствует рота (пример, Лейб-компания)) уведомление о делистинге, который в LK хотят оспорить. После 6 недель перерыва биржа разрешила возобновить торги, но ничего хорошег инвесторам это не принесло: бумаги установили новый минимум в $1.33 и окончили пятницу в районе $2.16.