Первый новостной портал России Последние новости в России и мире за 24 часа
ЦБ РФ готовится к тому, чтобы не допустить повторения апрельской обстановке с отрицательными ценами на фьючерсы на нефть WTI. Регулятор проанализировал то, что тогда случилось, подготовил предложения по минимизации подобных рисков и направил их Мосбирже. ЦБ считает, что такая ситуация может повториться по некоторым контрактам, торгуемым на русской площадке, и предложил совместно выработать алгоритм действия в этом случае. Это нужно в целях повышения стабильности российского финансового рынка и защиты инвесторов, сообщается в сообщении регулятора.
20 апреля, в разгар финансового кризиса, вызванного пандемией коронавируса, котировки фьючерсов на WTI (с поставкой в мае) в первый раз в истории упали до отрицательных значений. На Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) они достигали минус 40,32 бакса за баррель. На Мосбирже торги этим фьючерсом завершились на отметке 8,84 бакса, а NYMEX по итогам продолжавшихся в тот день торгов обусловила цену исполнения (экспирации) контракта в минус 37,63 бакса.
Мосбиржа 21 апреля торги этим фьючерсом не проводила из-за неготовности брокерских и клиринговых систем к работе с отрицательными ценами, а стоимость экспирации взяла по обычному регламенту с NYMEX.
ЧТО ПРЕДЛАГАЕТ ЦБ
ЦБ предложил Мосбирже вместе выработать решение по времени торгов инструментами, базис которых торгуется на зарубежных биржах, подготовить и раскрыть список инструментов, цены (количество денег, в обмен на которые продавец готов передать (продать) единицу товара) которых потенциально могут уйти в отрицательную зону.
Еще одно предложение регулятора состоит в обеспечении более подробного раскрытия инфо для участников рынка о рисках, которые несут в себе торгуемые инструменты, в частности фьючерсы и опционы. Это касается и сведений о том, как употребляются риск-параметры торгуемых инструментов и механизмы приостановки торгов – они обязаны подаваться в доступном, понятном для большинства инвесторов виде.
Также бирже рекомендовано обеспечить мониторинг информации о контрактах с внешним ценообразованием, обращающихся на Мосбирже, с следующим раскрытием и доведением до участников торгов полученной инфо, если она способна оказать существенное влияние на ход сделок.
Регулятор ждет от профессионального сообщества детальной проработки вопроса возможности предоставления услуг, связанных с приобретением производных денежных инструментов на срочном рынке, только тем инвесторам, которые понимают и понимают все риски, связанные с этим. Параллельно возможно принятие мер, направленных на обеспечение способности ограничения убытков клиентов.
НЕВОЗМОЖНОЕ ВОЗМОЖНО
По мнению опрошенных «Прайм» профессионалов, вероятность ухода нефти в отрицательную зону остается, невзирая на текущий относительно высокий ценовой уровень, который поддерживается большей частью волей экспортных государств ОПЕК+.
Привести к этому может совокупность факторов: это и падение спроса на новенькой волне пандемии (если она произойдет) и отсутствие поддержки со стороны сокращения ОПЕК+, то есть повторение обстановке весны, когда Саудовская Аравия неожиданно развязала ценовую войну, рассуждает старший специалист «Фабрики инвестиционных идей» БКС Виталий Громадин.
«Если нас ждет 2-ая волны эпидемии с началом осени, вводимые карантины будут более разумными, но урон спросу на нефть (природная маслянистая горючая жидкость со специфическим запахом, состоящая в основном из сложной смеси углеводородов различной молекулярной массы и некоторых других химических соединений) будет все равно значимый. Странам ОПЕК+ необходимо продлевать сокращение на максимальном уровне, чтобы избежать переполнения хранилищ», — предостерегает он.
Торги нефтью минувшей весной показали, что на рынке все допустимо, в том числе и отрицательные значения контрактов, согласен главный аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
«Другое дело, что на Столичной бирже отсутствовал регламент для такого сценария. Готовность не значит, что это неизбежно произойдет, но в техническом плане такая возможность есть. К слову, она в большей степени касается договоров, которые являются производными от зарубежных, так как по отечественным есть регламент с возможностью приостановки торгов и лимитов на изменение в процентах», — указал он.
РЫНКИ ПЕРЕЖИВУТ УДАР
С другой стороны, даже повторение сценария с отрицательными ценами на нефть далеко не непременно означает коллапс рынка.
По словам старшего аналитика Банка Уралсиб Алексея Кокина, в апреле 2020 года отрицательные цены на нефть появились из-за переполнения хранилищ в США, точнее, из-за отсутствия незаконтрактованных мощностей хранения в Кушинге.
«Таковой сценарий теоретически может повториться, но только в рамках 1-го контракта, привязанного к конкретному времени и месту поставки. Мы не рассматриваем тут фантастический сценарий, в котором государства внезапно вводят высочайший налог на нефть, из-за которой она становится нежелательным продуктом, подобно ядовитым отходам», — указал он.
Если гласить о нефти произвольных сортов, то при наличии инфраструктурных ограничений и очень быстром росте добычи в отдельном регионе может возникнуть локальный кризис перепроизводства, который проявится в виде отрицательных цен на нефть. Быстрее всего, это будут цены на небиржевой сорт, а не WTI, потому паники среди участников финансового рынка отрицательные цены не вызовут, убежден аналитик.
Поскольку глубокое падение цен на нефть иногда происходит и без глобального экономического кризиса, риск отрицательных цен носит приобретенный характер для некоторых сортов, «запертых» в своем районе, например, канадских.
ДЕЙСТВИЯ БИРЖИ
В целом эксперты уверены, что в сложившейся обстановке и регулятор, и биржа действуют четко и обоснованно. Сейчас Мосбиржа сможет поддерживать торги (торги — это продажа имущества или заключение договора подряда или договора об оказании услуг посредством вызова желающих принять участие в торгах) и при отрицательных котировках. Это очень поможет ей лучше исполнять свои посреднические функции, говорит Кокин.
По словам Кочеткова, задачей биржи будет являться создание механизма защиты от намеренных действий по формированию ситуации с отрицательными ценами. То есть в критериях возможности отрицательных цен большое значение приобретают функции маркет-мейкеров, которые обеспечивают ликвидность», — выделил он.
Действия ЦБ выглядят очень своевременными и разумными, согласен Громадин. Нужно защитить неосведомленных инвесторов. И в первую очередь, конечно, нужно убедиться, что инвестор понимает все риски инвестирования в товар, чтобы не допустить утрат по неведению и недостаточной финансовой грамотности.
