Черная полоса затянулась. Что ждет рубль до конца лета — Валюта

Русский валютный рынок по-прежнему подвержен резкой смене настроений его членов из-за ситуации вокруг пандемии коронавируса. Однако ожидать ослабления до 80 рублей за бакс преждевременно, считают опрошенные агентством «Прайм» эксперты. В ближайшие месяцы цикл рублевой валюты будет формироваться в диапазоне 71-74 рублей за бакс, а к концу (может означать: Конец — завершённость.Конец — предел, граница, край какого-либо объекта или события, а также его часть, примыкающая к этому пределу.Конец (район) — устаревшая единица) года рубль может вернуться в коридор 65-67 рублей за бакс.

ФАКТОРЫ РИСКА

В ближайшее время будет преобладать негативный для русской валюты тренд, обусловленный совокупностью факторов, рассуждают эксперты.

«Быстрее всего, нас ждет волна ослабления рубля в паре с баксом в диапазон 73-74 на фоне репатриации дивидендов российских компаний нерезидентами», — считает главный вкладывательный стратег «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

При этом без существенных потрясений в мировой мировой экономике ожидать более сильного ослабления не приходится. К основным угрозам и дисбалансам в перспективе близкого полугодия директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков относит выборы в США, введение новейших санкций в отношении России и вторую волну коронавируса в осенний период.

«Также не стоит забывать, что лето в принципе неудачное время для рубля: глобальные рынки вялые, низколиквидные, они склонны остро реагировать на абсолютно любой негатив», — напоминает аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов.

В пользу рублевого ослабления во втором полугодии будут выступать такие причины, как дальнейшее ослабление счета текущих операций, сохранение рисков рыночной корректировки и риски оттока капитала из российских активов при предстоящем снижении ключевой ставки ЦБ РФ, добавляет экономист «БКС Премьер» Антон Покатович. Банк РФ в пятницу, 24 июля, снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до исторического минимума в 4,25% годичных.

Эксперт ожидает, что в ближайшие два-три месяца курс рублевой валюты будет формироваться в спектре 71-74 рубля за доллар. Дело в том, что у текущих оптимистичных ожиданий инвесторов все еще нет фундаментального основания.

Корректировка может оказаться еще глубже при совпадении ряда негативных причин. «При выходе рыночных настроений из зоны «иррационального оптимизма», к примеру, в случае, если отчетность американских компаний покажет предстоящее ухудшение финансовых показателей и в третьем квартале 2020 года, вирусная плоскость продемонстрирует вторую волну карантинных ограничений, или взаимоотношения США и Китая продолжат обостряться, последующая рыночная коррекция может оказаться очень глубокой», — отмечает Покатович.

Емельянов дает еще мение утешительный прогноз. По его словам, к концу лета доллар с высочайшей вероятностью способен добраться до 75 рублей, а при сильной корректировки на внешних рынках – до 77 рублей. «Если курсовой скачок произойдет до конца июля или в начале августа, то до конца лета бакс успеет частично откатиться обратно к 73-74. Если пик волатильности придется на конец лета, то бакс начнет повторно слабеть к рублю не раньше сентября», — разъясняет он.

Против рубля сейчас играет низкая ставка ЦБ и окончание карантина (из-за восстановления спроса на завезенные из других стран товары), считает Емельянов. К факторам, оказывающим влияние на цикл до конца лета, может добавиться отложенный спрос на валюту из-за открытия зарубежных курортов.

НА НЕФТЬ НАДЕЖДЫ НЕТ

При этом традиционный тандем «дорогая нефть – сильный рубль» больше не работает как ранее, так что особых надежд на поддержку со стороны нефтяного рынка у русской валюты нет. По словам Емельянова, за первую половину лета бакс прошел путь от 68,2 до 72 рублей, показав наибольший рост около 5,5%. Нефть за тот же период показывала подъем с 35,5 доллара до 43,5 доллара, или на 22%. Разумеется, что зависимость российской валюты от стоимости барреля снизилась — по последней мере, на среднесрочном горизонте.

При этом риски ослабления рублевой помощи со стороны нефти все же есть. Как известно, 15 июля после встречи в формате ОПЕК+ нефтеэкспортеры смягчили квоты сокращения собственной нефтедобычи. Начиная с августа добыча стран-участников сделки будет увеличена на 2 млн барр./24 часа. Итоговое сокращение добычи в рамках сделки с августа будет вблизи к 8 млн барр./сутки против 9,7 млн барр./сутки сокращений, действующих ранее.

«Данный момент может повлечь за собой коррекцию нефтяных цен к уровням 40 баксов за баррель и ниже. В текущих условиях, когда нефтяной рынок все еще остается в процессе балансировки, данная корректировка нефтяных цен будет полностью обоснованной», — отмечает Покатович.

К более устойчивому росту к уровням 40 баксов за баррель и выше, по его оценкам, нефть сумеет перейти с конца третьего квартала этого года. В итоге, при реализации коррекции в нефти рубль (название современных валют России (российский рубль), Белоруссии (белорусский рубль), а также непризнанного государства Приднестровская Молдавская Республика (приднестровский рубль)) также может продолжить умеренное ослабление, отмечает он.

УКРЕПЛЕНИЕ НЕ ЗА ГОРАМИ

Но ближе к концу года у российской валюты вырисовываются более радужные перспективы. «Постепенный рост цен на нефть, довольно сбалансированная политика ОПЕК+, восстановление мировой экономики и действия ЦБ больше молвят о возможном укреплении рубля к концу года, чем о его ослаблении», — отмечает Кабаков.

До конца года можно ожидать укрепления курса рубля до уровней 65-66 за доллар на фоне роста цен на нефть, понижения глобальных рисков и роста аппетита зарубежных инвесторов к развивающимся рынкам, добавляет Бушуев.

Емельянов делает ставку на восстановление нефти выше 50 баксов (фамилия и топоним: ТопонимБакс (фр. Bax) — коммуна в департаменте Верхняя Гаронна, Франция) за баррель к концу 2020 года. По его словам, рубль не сумеет игнорировать такой подъем и будет укрепляться к баксу. Вполне вероятно повторение уровней 68-69 рублей за единицу американской валюты.

«При неплохом попутном ветре в виде внешнего спроса на русские активы мы может увидеть доллар по 65-67 рублей. Если нефть так и застрянет в спектре 40-45 долларов за баррель, то валюта США закрепится около отметки 70 рублей», — заключает эксперт.