Евро и валюты Канады и Австралии меняются ролями в стратегии carry trade |

Один из главных источников отдачи для макро хедж-фондов переосмысливается в условиях Covid-19.

Австралийский и канадский баксы теперь оказались в числе валют (национальные, иностранные и международные деньги, как в наличной форме (в виде банкнот, казначейских билетов, монет), так и безналичной (на банковских счетах и в банковских вкладах), являющиеся), наиболее эффективных с точки зрения финансирования операций кэрри-трейд, в рамках которых инвесторы завлекают займы в этих валютах и приобретают на полученные средства более высокодоходные активы развивающихся рынков. В прошедшем активы Австралии и Канады, наоборот, были популярны у кэрри-трейдеров в качестве объектов покупки.

Новый тренд отражает очень быстрое изменение экономической ситуации, связанное с пандемией коронавируса, и может стать новеньким фактором для динамики валютных курсов стран «Группы 10». Но существуют и риски, поскольку ускорение мировой экономики и рост цен на сырье могут привести к укреплению этих валют, что плохо скажется на результатах инвесторов, решивших открыть по ним короткие позиции в рамках кэрри-трейда.

«Положительная прибыльность больше не удерживает австралийский и канадский доллары, поскольку их центробанки снизили ставки фактически до нуля, — сказал руководитель отдела валютной стратегии в Royal Bank of Canada Адам Коул. — Евро, который был первоочередной валютой фондирования в операциях с EM, как нам кажется, уступает это место Австралии и Канаде».

В последние годы кэрри-трейд приносил хедж-фондам разноплановые результаты на фоне сокращения потенциала отдачи из-за низких уровней процентных ставок в разных странах мира. Использование канадского и австралийского долларов для покупки более высокодоходных активов EM ознаменовало бы новый виток старенькой торговой стратегии.

Несмотря на низкую доходность, австралийский и канадский баксы все еще торгуются в том же направлении, что и широкий комплекс валют развивающихся стран. Это делает их симпатичными для использования в качестве фондирования, поскольку сравнительно высокая корреляция ослабляет волатильность денежных курсов, которая является одним из основных рисков для любой стратегии кэрри.