Усиление стимулирования со стороны ФРС вероятно, но детали остаются неясными — Макроэкономика

Председатель ФРС Джером Пауэлл произнес в среду, что центральный банк может сделать больше для экономики.

При этом глава центрального банка США не раскрыл деталей того, что может быть изготовлено сверх мер, принятых в последние месяцы.

«Мы готовы применить весь спектр наших инструментов для поддержки экономики США в это трудное время, — произнес Пауэлл на пресс-конференции по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке. – Мы чувствуем, что у нас есть возможности для дальнейшей поддержки экономики средством наших программ кредитования и обеспечения ликвидности, которые практически безграничны. Мы можем скорректировать эти программы. Мы также можем скорректировать наши ориентиры относительно предстоящей политики».

«Мы чувствуем, что способны сделать больше», — произнес Пауэлл, прежде чем перейти к освещению важной роли, которую могут сыграть остальные ветви власти, имеющие право распоряжаться расходами, которого нет у центрального банка.

На закончившемся в среду совещании руководители ФРС оставили ключевую ставку около нуля и объявили, что будут поддерживать текущий темп покупки активов, так как перспективы несколько усугубились в связи с ростом заболеваемости.

Полноценная реакция ФРС на кризис началась в марте, и с тех пор центральный банк запустил несколько приложений, направленных на поддержку кредитования в экономике (хозяйственная деятельность общества, а также совокупность отношений, складывающихся в системе производства, распределения, обмена и потребления), многие из которых пока не использовались широкомасштабно.

Очень неопределенные перспективы и накапливающиеся свидетельства того, что экономическое восстановление, допустимо, замедляется, поднимают вопрос о том, что еще может сделать ФРС для помощи экономики. В среду Пауэлл сказал, что. По его мнению, ФРС сделает больше. Центральный банк также дискуссирует будущее своего набора инструментов, и это может открыть свежие пути к стимулированию.

Вместе с тем Пауэлл предположил, что пересмотр стратегии ФРС не будет означать широких перемен. «По очень большому счету, изменения, которые мы внесем в заявление о длительных целях стратегии денежно-кредитной политики на самом деле будет означать формализацию того, как мы уже поступаем с нашей политикой», — произнес он.

Это означает, что большие перемены в том, как ФРС будет достигать мотивированного уровня инфляции или повышать его, не рассматриваются. Также маловероятно движение политики ФРС к системам, которые задавали бы линию движения ценам или ВВП, и которыми центральный банк пользовался бы при формировании денежно-кредитной политики, чтобы в среднем задерживать экономику на этих траекториях.

На пресс-конференции Пауэлл не раскрыл секретов об ориентирах относительно политики (политический дéятель — лицо, профессионально занимающееся политической деятельностью, и состоящий как правило в какой-либо партии) в будущем. Центральный банк оценивает вероятность повторения мер которые были приняты в ответ на денежный кризис 2008-2009 годов. Тогда ФРС обещала не увеличивать процентные ставки до определенной даты, а потом поменяла формулировку, обещав не увеличивать их до достижения пороговых уровней занятости и инфляции. В обоих вариантах руководители центрального банка считают такие заявления стимулирующими, просто потому что они убеждают людей в том, что ставки будут оставаться низкими длительное время.

«Я бы не стоял здесь, рассказывая вам, что мы пойдем тем или другим путем, если бы пришла пора менять наши ориентиры», — произнес Пауэлл, добавив, что те ориентиры, которые ФРС уже дает в виде прогнозов или общественных заявлений предполагают, что ставки долго меняться не будут.

Но даже невзирая на слова Пауэлла о том, что пересмотр вряд ли многое изменит, ведущие экономисты ожидают некоторых новаций.  Эксперты J.P. Morgan сообщили клиентам, что по их ожиданиям, ФРС воспримет средний целевой уровень инфляции, и это даст центральному банку больше места, чтобы допускать рост инфляции выше целевого уровня 2%, после того как она в течение некого времени была ниже этого уровня.

— Создатель Michael S. Derby, michael.derby@wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 (495) 645-37-00, dowjonesteam@1prime.biz

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ