Первый новостной портал России Последние новости в России и мире за 24 часа
Себестоимость золота (элемент 11 группы (по устаревшей классификации — побочной подгруппы первой группы), шестого периода периодической системы химических элементов, с атомным номером 79) продолжает обновлять исторические максимумы после прохождения во вторник «круглой» психической отметки в 2 тысячи долларов. О том, свидетельствует ли таковой рост о надувании «пузыря» на рынке драгоценных металлов, стоит ли присоединяться к ралли в золоте и в какие инструменты, связанные с золотом, лучше инвестировать, поведали опрошенные «Прайм» эксперты.
«Во вторник котировки золота достигнули еще одной вехи, впервые в истории поднявшись выше 2000 баксов США за унцию на фоне опасений, что повышение объема печатания денег в США приведет к слишком быстрому росту инфляции и снижению курса американской валюты», — отмечает управляющий направления перспективных исследований Next Generation швейцарского банка Julius Baer Карстен Менке.
В пятницу в начале торгов котировки вновь обновили исторический max, поднявшись до 2072,79 доллара за тройскую унцию, вечерком стоимость золота начала корректироваться вниз и к текущему моменту золото на рынке спот торгуется в районе 2040 баксов за тройскую унцию.
ЗОЛОТОЙ «ПУЗЫРЬ»
Беспрецедентное понижение центральными банками базовых процентных ставок вкупе с реализацией рекордных приложений прямой поддержки экономик (прежде всего домохозяйств) в США и Европейском союзе на фоне пандемии COVID-19 уже привели к понижению реальных процентных ставок и ожиданиям роста темпов инфляции, отмечает портфельный управляющий «Сбербанк Координирование активами» Александра Фалкова.
Эксперт предупредил о возникновении «пузыря» на рынке (совокупность процессов и процедур, обеспечивающих обмен между покупателями (потребителями) и продавцами (поставщиками) отдельными товарами и услугами) золота
Это вкупе с политической неопределенностью в финале выборов президента США и продолжающейся конфронтацией США и Китая является безупречной комбинацией для дальнейшего роста котировок цен на золото, добавляет она.
«Одним из главных факторов роста цены золота в последние недели является обесценение бакса США, связанное с ожиданиями роста инфляции из-за масштабных многотрилионных мер помощи экономики, которые финансируются за счет печатного станка. За исключением того, росту спроса на золото содействуют опасения инвесторов в отношении второй волны коронавируса и ее негативного воздействия на экономику, обострения отношений между США и Китаем, неопределенности финала президентских выборов в США», — также отмечает специалист «Газпромбанк — Управление активами» Илья Купреев.
Хотя в последнее время бакс имеет тенденцию к снижению, Менке из Julius Baer считает, что это вызвано скорее циклическими, чем структурными факторами.
«Как следует, мы по-прежнему очень неохотно преследуем ралли на рынке золота, так как, с нашей точки зрения, драгоценный металл торгуется в верхней части фундаментально обоснованного спектра… Настроение рынка становится все более и более «бычьим», что является для нас предупреждающим сигналом, но не значит, что ралли не сможет продолжаться», — гласит он.
Тем не менее, очевидно, что защитные функции золота для ранца инвестора стали очень дорогими и рынок на текущих уровнях больше подходит для короткосрочных трейдеров, чем для тех, кто ищет убежище, считает эксперт.
«Обычно когда молвят «девальвация», то предполагается девальвация к чему-то. Осматривать рост цен на золото как девальвацию валют неправильно. Сейчас мы наблюдаем, как надувается хороший «пузырь» на рынке драгоценных металлов, который еще может надуться до очень широких значений, так как ралли продолжается, а позже неожиданно для всех остановится. Это не 1-ое и не последнее ралли, которое мы наблюдаем в подобного класса активах», — отметил гендиректор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
СТОИТ ЛИ ПРИСОЕДИНЯТЬСЯ К РАЛЛИ?
Эксперт направляет внимание, что золото, серебро и другие драгоценные металлы – это активы, с которых не платятся ни дивиденды, ни купоны.
«Тут нет дополнительных доходов, а есть одни расходы, просто потому что вам как-то нужно поддерживать эту позицию, фондировать, прибыльность вы теряете. Плюс если это фонд, то надо платить комиссии фонду, они, естественно, небольшие, но тем не менее. По сравнению с обыкновенными финансовыми активами инвестирование в драгметаллы на длинноватом горизонте – вещь не рациональная», — гласит Брагин.
Но с другой стороны, подобные активы имеют свойство время от времени демонстрировать периоды роста, который связан с тем, что положительная динамика затягивает новых инвесторов, и это длится какое-то время, указывает он.
«Сколько это будет длиться, неизвестно. Большой объем ликвидности начинает протекать во все вероятные закоулки фондового рынка и поднимать цены различного класса активов, сейчас мы видим, что волна дошла до рынка драгоценных металлов: к примеру, обращает на себя внимание рост себестоимости серебра, которое за месяц выросло в стоимости на порядка 30%, то есть более мощная динамика, чем даже в золоте. Это редкое, но обычное явление, и ничего необычного здесь нет», — добавляет собеседник «Прайм».
Беря во внимание то, что с начала 2020 года цена на золото уже выросла на 35%, обновив десятилетний max и превысив 2050 долларов за тройскую унцию, на взор Фалковой из «Сбербанк Управление Активами (часть бухгалтерского баланса (левая сторона), отражающая состав и стоимость имущества организации на определённую дату)», стоит ждать менее активного роста котировок с текущего уровня.
«Покупка золота стала весьма разрекламированной инвестиционной идеей, что обусловило притоки спекулятивного капитала в надлежащие финансовые инструменты. Это подтверждается данными World Gold Council, согласно которым основной приток инвестиций в золото был обеспечен конкретно за счет притока средств инвесторов в ETF’ы на данный драгоценный металл. Спрос же на физическое золото (слитки, золотые монеты и т.п.) с начала года значительно снизился из-за пандемии», — добавляет она.
Тем не мение, по мере снижения вышеперечисленных рисков, толкающих стоимость на золото вверх в последнее время, очень вероятно, в период до конца года спрос на золото может ослабеть, считает Купреев из «Газпромбанк — Координирование активами».
Кроме того, как показывает практика, в том числе период последнего большого кризиса 2008 года, масштабные меры количественного стимулирования не приводят механически к всплеску инфляции, если проводятся уместно, обращает внимание он. В связи с этим, невзирая на то, что предсказать уровни, которых может добиться цена на золото, сложно, нужно иметь в виду, что возрастающий тренд может смениться нисходящим, как это было в 2012-2015 годах, показывает аналитик.
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Фалкова из «Сбербанк Координирование активами» отмечает, что наиболее простым способом инвестировать в золото как и раньше является покупка ETF’ов на золото или ПИФов, инвестирующих средства в покупку спецакций соответствующих биржевых фондов. Альтернативным вариантом инвестирования в золото является покупка спецакций золотодобывающих компаний или инвестирование средств в ПИФы, делающих такие инвестиции, добавляет она.
«Но в этом случае стоит понимать, что при покупке спецакций компании инвестор берет на себя опасности не только изменения цены на золото, то и корпоративные опасности самой компании», — добавляет эксперт.
Брагин из УК «Альфа-Капитал» советует, исходя из личного опыта, инвестировать в то, что приносит доход и имеет какую-то внутреннюю себестоимость. С точки зрения управления портфелем, в какие-то моменты можно держать золото, но надо понимать что, если это «пузырь», то выскочить из него можно не успеть, направляет внимание он.
В качестве альтернативы – стандартные инструменты – спецакции, облигации с хорошей доходностью относительно их кредитного свойства и финансовых показателей компании, советует эксперт.
Держать денежные средства просто в «кэше» – то же самое, что инвестировать в драгоценные металлы: вещь, с одной стороны, безопасная, но простые инвестиционные продукты принесут больше доходности, убежден он.
«Что касается золотодобывающих компаний, с точки зрения текущих цен на золото их спецакции интересные, потому что дополнительные доходы увеличат финансовое положение, позволят уменьшить долговую нагрузку, провести какие-то инвестиции в модернизацию», — гласит Брагин.
«Единственное, у золотодобытчиков надо пристально смотреть на финансовую модель, на расходную часть, просто потому что бывают такие ситуации, когда при росте (процесс увеличения какого-либо качества со временем) цен на золото вырастают в стоимости комплектующие – химикаты и прочее, что употребляется при добыче золота. И получается так, что в итоге денежные показатели компании растут не так сильно, как стоимость золото», — предупреждает эксперт.
