Рост сбережений частного сектора США может оказать поддержку доллару |

Цикл доллара снижается на фоне увеличения дефицитов федерального бюджета США и счета текущих операций. Но рост сбережений частного сектора страны может оказать баксу поддержку, пишет Bloomberg.

Антикризисные меры финансовой помощи недешево обошлись федеральному бюджету США, и его дефицит может в этом году превысить $3 трлн, предсказывает Управление Конгресса по бюджету (CBO). Вашингтон может закрыть часть данной дыры, продав трежерис Китаю и другим странам, но при прочих равных это приведет к предстоящему росту дефицита счета текущих операций.

Исторически, курс бакса демонстрировал смешанную динамику в периоды растущих дефицитов федерального бюджета США и счета текущих операций. Схожий двойной дефицит может побудить инвесторов требовать большего вознаграждения за риск владения американскими активами, что потенциально сделает их мение привлекательными. Однако в текущих условиях эти проблемы могут быть возмещены ростом сбережений частного сектора США, которого не наблюдалось во многих подобных периодах*.

*ProFinance.ru: график в начале статьи отражает (в процентах от ВВП США) динамику счета текущих операций США (голубым), баланса федерального бюджета США (белым) и сбережений личного сектора США (домохозяйства и корпорации, оранжевым). Под сбережением экономическая наука понимает ту часть дохода, которая не потребляется. Другими словами, сбережение означает сокращение потребления. Экономическое значение сбережения (часть полученного за некоторый период дохода, не потраченная на текущее потребление, а сохраненная и вложенная для использования в будущем) заключается в его отношении к инвестициям, т.е. производству реального капитала. Современная финансовая наука рассматривает сбережения, как основу инвестиций.

Если инвесторы посчитают американские активы малопривлекательными, то возникнет риск бегства капитала из державы как раз в тот момент, когда она нуждается в деньгах для финансирования своего двойного недостатка. Кроме того, недавно Китай намекал на возможность продажи части принадлежащих ему трежерис, что неизбежно оказало бы давление на курс доллара.

График индекса доллара

Невзирая на это, спрос на госдолг США остается стабильным. Кроме того, большинство центробанков, которые привязали рыночные ставки к нулю путем проведения ПО покупки активов, сумеют смягчить негативные последствия растущих недостатков.

Bloomberg