Аналитики дали прогноз по решению ФРС о сворачивании стимулирования — Мировая экономика

После окончания в среду двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке, руководители Федеральной запасной системы США, вероятно, объявят об ускорении темпов сворачивания программы покупки облигаций, открыв потенциал для перехода к увеличению процентных ставок уже в первой половине следующего года.Фьючерсы на индексы США снижаются в ожидании итогов заседания ФРС

Решение о окончании программы стимулирования раньше, чем планировалось на ноябрьском заседании, станет самым четким сигналом о том, что внимание председателя ФРС Джерома Пауэлла переключилось с помощи быстрого восстановления занятости на предотвращение стабилизации высокой инфляции.

ФРС обнародует официальное заявление по итогам заседания совместно с индивидуальными прогнозами это научно обоснованное суждение о возможных состояниях объекта в будущем и (или) об альтернативных путях и сроках их осуществления руководителей в 22.00 по Москве. В 22.30 по Москве пройдет конференция Пауэлла, на которой ему, вероятно, будут заданы вопросы о том, как принятые решения воздействуют на траекторию процентных ставок в 2022 году.

Пауэлл и его коллеги уже сигнализировали, что могут окончить покупки казначейских и ипотечных облигаций быстрее, чем планировалось на заседании, прошедшем 2-3 ноября. Тогда они утвердили план, предполагающий сокращение в ноябре и декабре покупок (на которые ранее ежемесячно выделялось по 120 млрд долларов) на 15 млрд долларов в месяц.

С тех пор вышли внезапно сильные экономические данные, показавшие значительное падение уровня безработицы, уверенный рост потребительских расходов, а также ускорение инфляции повышение общего уровня цен на товары и услуги и расширение ценового давления.

ФРС может решить с января сокращать покупки на 30 млрд баксов в месяц, что позволит закрыть программу количественного смягчения к марту следующего года внесистемная единица измерения времени, которая исторически в большинстве культур означала однократный цикл смены сезонов (весна, лето, осень, зима). В центробанке также могут решить окончить программу в феврале, сокращая покупки на 35 млрд долларов в месяц.

В этом году Пауэлл не один раз подчеркивал, что условия, при которых ФРС решится на повышение ставок, гораздо строже тех, при которых может начаться сворачивание покупок активов. Но различие между этими условиями станет очень размытым, если ФРС ускорит завершение программы термин, в переводе означающий «предписание», то есть заданную последовательность действий количественного смягчения. Закрытие данной программы раньше срока позволит ФРС раньше начать повышение процентных ставок от уровня, ближайшего к нулю.

Новые прогнозы по ставкам, вероятно, покажут, что большинство руководителей центробанка банк (англ. central bank) — организация, отвечающая за денежно-кредитную политику и обеспечение работы платёжной системы, а также в ряде случаев за регулирование и надзор в финансовом секторе в национальной экономике или группе стран считают, что ставки в последующем году придется повышать более одного раза. Этим декабрьские прогнозы будут существенно отличаться от сентябрьских, когда представления о том, когда нужно будет переходить к повышению ставок – в 2022 году или 2023 году – разделились практически поровну.

По прогнозам также можно будет понять, какой в ФРС видят траекторию ставок местоположение командующего войсками, его штаб, в более широком смысле — верховное военное управление, в том числе: Ставка Верховного Главнокомандующего — орган высшего полевого управления войсками и местопребывание верховного главнокомандующего Российской империи во время Первой мировой войны после последующего года, в том числе получить представление о сроках, в которые ставки могут возвратиться к нейтральному уровню Уровень — измерительный инструмент прямоугольной формы из пластика, дерева или металла с установленными в нем прозрачными колбами (глазками), заполненными жидкостью с пузырьком воздуха, когда они не тормозят и не стимулируют экономического роста процесс увеличения какого-либо качества со временем.

Руководителям ФРС также придется пересмотреть собственные экономические прогнозы, поскольку уровень безработицы упал сильнее, а инфляция подскочила больше, чем они подразумевали в сентябре. В ноябре уровень безработицы составлял 4,2%, что на целый процентный пункт ниже, чем в августе (августовский показатель был самым важным на момент составления сентябрьских прогнозов).

Важным моментом в новых прогнозах станет оценка уровня годичный инфляции к концу следующего года. В сентябре руководители руководитель, управляющий — начальник, занятый управлением процессами и персоналом на определённом участке предприятия, организации ФРС прогнозировали, что базовая инфляция (не учитывающая волатильные цены на продукты питания и энергоэлементы) в конце следующего года упадет до 2,3%. В октябре рост базовых цен составил 4,1% по сопоставлению с тем же периодом предыдущего года.

В ходе пресс-конференции Пауэлл может поподробнее рассказать о том, какой в центробанке представляют себе динамику базовой инфляции в последующем году, если исходить из того, что цены на часть импортных товаров к середине года вправду начнут снижаться на фоне устранения проблем в поставках. Рост цен на жилье и аренду ускоряется, что в совокупы с ростом заработков может способствовать формированию более устойчивого ценового давления, предоставляя ФРС больше оснований для увеличения процентных ставок.

Пауэлл ранее говорил, что центральный банк, вероятно, перестанет использовать термин «временная» применительно к инфляции, объясняя это расхождениями в трактовках этого термина, а также сигнализируя о осознании неадекватности собственных прогнозов на фоне того размаха, который рост цен приобрел в этом году.

Официальное заявление ФРС может содержать и остальные корректировки, в том числе включать дополнительную индикацию относительно того, насколько близко, по воззрению руководства центробанка, экономика приблизилась к определенным в прошлом году параметрам, оправдывающим переход к увеличению процентных ставок. Тогда в ФРС заявляли, что хотят быть уверены, что инфляция не упадет ниже 2%. Хотя многие спецпредставители уже отмечали, что это условие достигнуто, в официальном заявлении этого пока зафиксировано не было.

Еще одним условием было восстановление рынка труда до состояния наибольшей занятости. Руководство ФРС вряд ли предложит количественную оценку такого состояния, однако заявление или комменты Пауэлла на пресс-конференции могут пролить свет на то, по каким критериям в центробанке оценивают достигнутый в этом направлении прогресс.

Хотя сегодня работу в США имеют на 3,9 млн человек меньше, чем в феврале 2020 года, часть этого разрыва можно разъяснить досрочным выходом работников на пенсию, а также нежеланием американцев искать работу из-за опасений, связанных с Covid-19, наличия достаточных средств, а также недоступности услуг по уходу за детками. Кроме того, пока неизвестно, сколько американцев выбыли из трудовых ресурсов навсегда.

— Создатель Nick Timiraos, nick.timiraos@wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 495 645 3700, dowjonesteam@1prime.biz

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ