Citi призывает быков по нефти не поддаваться панике |

Специалисты банка полагают, что потенциал падения «чёрного золота» выглядит ограниченным.

   На изображении представлен часовой график цены нефти марки брент и график индекса бакса (левая шкала)

Попытка восстановления нефти после падения к $39.31 смотрелась робкой, навеяв мысли о фиксации прибыли краткосрочными спекулянтами, и в истинное время ноябрьский фьючерс вновь оказался ниже $40 за баррель. Настрой остаётся нехорошим, и прорыв к свежим минимумам на фоне попыток укрепления доллара смотрится реалистичным сценарием развития событий. Однако аналитики Citi рекомендуют быкам не унывать — они считают, что нисходящий импульс скоро может угаснуть.

В Citi обращают внимание на то, что члены рынка вновь слишком однобоко смотрят на ситуацию. Свидетельства замедления восстановления спроса расстроили инвесторов, но, беря во внимание, что пандемия не закончилась, и авиаперевозки и туризм остаются в глубоком нокдауне, было бы очень наивно ожидать возвращения потребления к докризисным уровням.

Сейчас всё внимание приковано к показателям спроса, в том числе его индикаторам в виде уровня припасов. В Citi отмечают, что ряд неприятных сюрпризов в последнее время не отменяет того факта, что в целом динамика остаётся конструктивной для рынка. Данные из США, Самой Японии, ARA (Антверпен, Роттердам и Амстердам), Сингапура и Фуджейры говорят о том, что запасы горючего в наземных хранилищах в августе упали примерно на 30 млн баррелей, а за прошлый квартал снижение составило 60 млн баррелей. В свою очередь, рост активности по фрахту судов для хранения в большей степени является следствием падения ставок на фрахт, ежели возвращения суперконтанго.

Беспокойство относительно спроса на нефть (природная маслянистая горючая жидкость со специфическим запахом, состоящая в основном из сложной смеси углеводородов различной молекулярной массы и некоторых других химических соединений) со стороны нефтеперерабатывающих заводов, страдающих от низкой маржи, которая в ряде случаев столь низка, что не оправдывает переработку, также выглядит излишним. В Citi считают, что объём переработки НПЗ в этом году может оказаться на 4 млн барреле в 24 часа ниже, чем в прошлом, однако и предложение нефти на рынке будет значительно ниже — по оценке банка, на 8 — 9 млн баррелей ( Баррель — внесистемная единица объёма) в день меньше, чем в 2019.

Специалисты Citi также призывают не забывать, что более низкий уровень цен значит более медленную нормализацию ситуации в сланцевой отрасли в США, а значит и более отдалённые перспективы восстановления добычи. Они также рекомендуют не недооценивать решимость ОПЕК+. Улучшение ситуации на рынке позволило группе пойти по пути понижения лимитов добычи, однако участники сделки остаются чувствительны к колебаниям нефти и, возможно, проявят прежнюю решимость в случае резкого или затяжного падения цен.