Эксперт назвал риски вложений в самые надежные облигации — Облигации

Инвестирование даже в самые надежные облигации никак не означает отсутствие рисков сочетание (с точки зрения вычисления — произведение) вероятности и последствий наступления неблагоприятных событий. Кредитный риск — это лишь один из рисков, которым подвержены держатели облигаций, хоть и самый серьезный из них, рассказал агентству «Прайм» персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Алексей Логиненков.Цены рублевых облигаций продолжают восстановительный рост

Вправду, высоконадежные облигации по определению имеют самый низкий кредитный риск, и поэтому инвесторы в наименьшей степени могут опасаться неплатежеспособности эмитента.

«Однако для таких инвесторов на первый план выходят остальные виды рисков: прежде всего инфляционный, процентный и в случае вложений в иностранные облигации – денежный», — предупредил специалист.

Так, инфляционный риск возникает вследствие того, что доходность актива может оказаться столь низкой, что не перекроет даже уровень инфляции. В этом случае инвестор имеет отрицательную настоящую доходность или ставка доходности (англ, и покупательская способность его капитала со временем уменьшается.

«Этому риску как раз подвержены самые надежные долговые инструменты, так как они имеют низкую прибыльность. И чем больше срок до погашения облигации, тем выше инфляционный риск, так как со временем уровень инфляции может изменяться значительно, при этом доходность бумаги при удержании до погашения фиксирована», — объяснил Логиненков.

Если же инвестор при росте инфляционных ожиданий решит продать ценные бумаги досрочно, он столкнется уже с иным риском – процентным.

 Процентный риск актива, как следует из его названия, связан с видоизменением уровня процентных ставок соответствующей валюты инвестирования. Дело в том, что цена облигации эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента представляет собою сумму дисконтированных денежных потоков. Ставка дисконта (доходность облигации), помимо премии за кредитный риск и иных риск-факторов, связанных с конкретным выпуском эмитента (например, ликвидностью), имеет в основе главную ставку, определяющую, в частности, временную стоимость денег.Бунт на Уолл-стрит. Зачем «разгоняют» спецакции американских аутсайдеров

Поэтому изменение ключевой ставки местоположение командующего войсками, его штаб, в более широком смысле — верховное военное управление, в том числе: Ставка Верховного Главнокомандующего — орган высшего полевого управления войсками и местопребывание верховного главнокомандующего Российской империи во время Первой мировой войны приводит к переоценке всего долгового рынка. Из-за оборотной зависимости цены и доходности повышение ставки приводит к снижению стоимости облигаций. Чувствительность цены к изменению доходности оценивается буквально через модифицированную дюрацию – меру процентного риска.

При прочих равных, чем ниже доходность, тем выше дюрация, потому высоконадежные облигации больше подвержены этому риску. Однако наибольшее влияние на дюрацию оказывает срок до погашения. Как и в случае с инфляционными рисками, чем больше срок, тем больше процентный риск.

«К огорчению, если держатель «длинных» облигаций слишком поздно заметит рост инфляционных ожиданий и боясь инфляционного риска попытается продать их досрочно, скорее всего, ему придется это делать уже по снизившейся стоимости, так как при угрозе инфляции рынок будет ждать повышения ключевой ставки со стороны Центробанка и уже заблаговременно начнет подстраивать уровень цен под новые доходности», — резюмирует эксперт.