Бывший экономист МВФ предостерег продавцов доллара |

Робин Брукс не убежден, что они поступают правильно

Сейчас популярно быть баксовым медведем, когда Федеральная резервная система вывела работу печатного станка на завышенную мощность, а индекс доллара упал почти на 10% от собственных максимумов в марте. Робин Брукс, главный ведущий экономист Института международных финансов, бывший главный денежный стратег Goldman Sachs и старший экономист Интернационального валютного фонда, не уверен, что они правы.

Во-первых, отмечает он, существует два различных доллара: один против промышленно развитых государств G-10, а другой против развивающихся рынков. Многие державы с формирующимся рынком являются экспортерами сырьевых продуктов, и с 2013 года их валюты обесцениваются, даже с корректировкой на инфляцию, из-за торгового шока, вызванного падением цен на нефть.

«Значительное большинство наших клиентов имеют в виду своего рода отскок, который мы следили в [2009 году], когда развивающиеся рынки вправду значительно отскочили — бразильский реал, чилийский песо и так дальше — но это произошло потому, что Китай направил на создание инфраструктуры большие средства в рамках стимулирования своей экономики, а на данный момент у нас его просто нет», — говорит Брукс.

Что касается евро, то данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами подразумевают, что ставки на укрепление единой валюты близки к историческим максимумам. Но Брукс отмечает, что это происходит в то время, когда взвешенный по интернациональной торговле индекс евро также близок к рекордам, просто потому что валюты развивающихся рынков очень слабы.

Брукс (имя и фамилия, а также топоним) гласит, что евро по цене 1,20 доллара сейчас эквивалентен тому, что ранее было по цене 1,4 доллара за евро. За исключением того, евро не так недооценен, как можно было бы представить по положительному сальдо текущего счета еврозоны, а также из-за структурных заморочек в таких странах, как Италия и Испания, говорит Брукс.

Брукс также дискуссирует турецкую лиру, которая в пятницу торговалась на рекордно низком уровне по отношению к баксу.

«Девальвация в 2018 году была в основном эпопеей текущего счета, и мы считаем, что это то, что происходит снова», — гласит он.

По его словам, стремление к росту экономики за счет кредита — это то, что стоит за ухудшающимся недостатком текущего счета, который также усугубляется спадом в туризме, и это нужно исправить.

По материалам MarketWatch