Свежие правила, которые Банк России разработал для инвестирования пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов, могут положительно сказаться на размере пенсий в будущем, но у НПФ с проблемными активами могут возникнуть проблемы.Власти нашли новый метод защитить пенсии россиян
Банк России с 1 января 2021 года внесистемная единица измерения времени, которая исторически в большинстве культур означала однократный цикл смены сезонов (весна, лето, осень, зима) ужесточает потребности к инвестированию размещение капитала с целью получения прибыли средств, находящихся в негосударственных пенсионных фондах (НПФ). Речь идет только о взносах россиян и предприятий в рамках добровольного пенсионного страхования.
В документе прописаны ограничения, которые понижают риски использования этих вложений. Новые правила коснутся вложений в бессрочные облигации эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Сейчас они будут учитываться при расчете лимита инвестирования вместе с акциями этого эмитента. За исключением того, для таких инвестиций должен использоваться рейтинг выпуска или поручителя, а не эмитента, сказано на веб-сайте регулятора.
Также с нового года будет выделяться 5-процентный лимит на вложение пенсионных резервов в ипотечные облигации с высочайшим рейтингом. Эти бумаги будут исключены из 10-процентного лимита на инвестирование в активы с дополнительным уровнем риска, а сам предел постепенно — к 1 января 2025 года — снизится до 7%.
По воззрению опрошенных «Прайм» экспертов, эти изменения ограничат риски вложений фондов некоммерческая организация, учреждённая гражданами и (или) юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов, преследующая благотворительные, культурные, образовательные или иные социальные, общественно полезные цели и позволят повысить спец уровень защиты прав застрахованных лиц. «Эта мера будет стимулировать НПФ вкладывать в более долгосрочные долговые инструменты, обеспеченные недвижимостью, что в личную очередь говорит о взрослении рынка и адекватном регулировании», — отмечает генеральный гендиректор «БКС Страхование жизни» Андрей Дроздов.
ПРОИГРАВШИХ НЕТ
Новые правила инвестирования пенсионных резервов — это, быстрее не ограничения, а возможности для привлечения длинных денег, расширение портфеля инвестирования для НПФ, согласна доцент базовой кафедры Торгово-промышленной палаты «Совершенствование человеческого капитала» РЭУ им Г. В. Плеханова Людмила Иванова-Швец.Пенсионные средства НПФ и ПФР за II квартал увеличились на 2,9%
Пенсионные фонды обычно считаются одними из самых консервативных инвесторов и их главная задача – хлопочет о сохранности средств, и только потом об увеличении дохода. Соответственно, фонды отдают предпочтение инвестициям с наименьшим риском сочетание (с точки зрения вычисления — произведение) вероятности и последствий наступления неблагоприятных событий и с небольшим доходом.
Риск вложения специального вида отображение одного экземпляра некоторой математической структуры во второй экземпляр такого же типа в бессрочные облигации, как понятно, выше, поэтому регулятор и вводит определенные ограничения, а именно использование показателя не эмитента, а выпуска или поручителя.
«Это позволит сделать оценку рисков и учет его в ранцах НПФ более адекватным. На длинном горизонте оценка рисков НПФ станет более прозрачной и управляемой», — отмечает Дроздов.
При этом спрогнозировать, как нововведение отразится на размерах будущих пенсий, трудно, отмечает Иванова-Швец. Однако тот факт, что НФП получат возможность эффективнее управлять пенсионными резервами, дает надежду, что пенсионные выплаты могут возрастет в будущем, хоть и незначительно.
«ПЛОХИЕ» НПФ ПОД ПРИЦЕЛОМ
Управляющий партнер «BMS Group» Алексей Матюхов добавляет, что инвестиции в «нескончаемые» облигации – это потеря возможности для срочного выхода из бумаг.
«Обычно выход из срочных облигаций прогнозировался в период воплощения выплат эмитентом. При необходимости выхода из бессрочных облигаций единственно возможный вариант – это реализация их на рынке, что значит серьезную зависимость от рыночной конъюнктуры», — отмечает он.
Если рассматривать все ограничения в целом, то они стимулируют НПФ более диверсифицировано подходить к инвестированию и плавненько (меры растянуты на 3-4 года) снижают концентрации рисков в портфеле, считает Дроздов.
«Это, разумеется, не создаст проблем для НПФ со «здоровыми» инвестиционными и рисковыми подходами. Но при этом вызовет необходимость предстоящей докапитализациии или расчистки активов в НПФ с проблемными активами», — заключил эксперт.