Morgan Stanley: ФРС продолжит печатать деньги независимо от исхода выборов в США |

Инвесторам не стоит бояться обвала рынка акций и других рискованных активов в случае победы претиндента от демократов на выборах президента США, полагает Morgan Stanley.

Не стоит соединять заявленную позицию кандидатов на пост президента США с их будущими действиями, пишет политический эксперт Morgan Stanley Майкл Зезас. Независимо от финала выборов эксперт видит хорошие предпосылки не только для дальнейшего стимулирования, которое финансируется печатанием денежных средств со стороны ФРС, но и для принятия нового пакета финансовой помощи объемом до $1 трлн. По прогнозу банка, это будет содействовать дальнейшему росту рискованных активов.

Ниже мы приводим некоторые выдержки из его статьи.

Поначалу немного уроков истории. Накануне президентских выборов 2016 года консенсусное мировоззрение заключалось в том, что победа Дональда Трампа спровоцирует обвал рискованных активов. Основная ошибка здесь заключалась в том, что люди не видели разницы между предвыборными обещаниями и настоящими последующими действиями правительства. Администрация Трампа реализовала предвыборные обещания в части понижения налогов и дерегулирования, но не стала выполнять их в части сокращения госрасходов и отката реформ в сфере здравоохранения.

Рынкам потребовалась вообще всего пара часов, чтобы сложить два и два.

В этом выборном цикле инвесторы делают аналогичные ошибки, фокусируясь на провокационных заявлениях претиндентов и не думаю об их реальной политике, которую они будут проводить в случае победы.

Мы ждем расширения фискального стимулирования, невзирая на то, что это — год выборов

Мы все так же прогнозируем, что этим летом Конгресс примет новый пакет стимулирующих мер вприбавок к закону CARES. Кто-то думает, что демократы будут блокировать его принятие, чтобы не позволить Трампу получить предвыборный довод в виде сильной экономики. Мы в этом сомневаемся.

Во-первых, сильная экономика не гарантирует победы действующему президента, а, во 2-х, помощь со стороны правительства во времена кризисов является фирменным «брендом» Демократической партии. В третьих, повышение госрасходов является довольно редкой вещью при разделенном правительстве, но простым явлением во времена рецессий. Экономика США развернулась вверх, однако высочайшая безработица останется важным политическим фактором в стране.

Учитывая вышеупомянутое, мы думаем, что республиканцы и демократы согласуют новый пакет помощи объемом до $1 трлн.

Победа (успех в сражении, соревновании, закончившийся поражением соперника) демократов не значит бегства от риска

Наши опросы говорят о том, что инвесторов больше волнует сценарий, при котором демократы получают и Белый дом, и большинство в Сенате, что позволит им воплотить программу Байдена по повышению налогов и усилению регулирования, которая лишит американскую экономику $3 трлн.

Мы думаем, что это малореалистично.

Во 1-х, реализация этих предложений потребует небывалого единства Конгресса, а, во 2-х, демократам будет намного проще и приятнее тратить деньги, чем увеличивать налоги. Поэтому мы думаем, что инвесторы переоценивают опасность повышения налогов и недооценивают экономическую поддержку со стороны фискального стимулирования.

Не стоит обращать очень много внимания на трения между США и Китаем

Недавно мы слышали опаски инвесторов о том, что администрация Трампа планирует эскалацию войны пошлин, чтобы сделать лучше свои шансы на победу на выборах (принятие кем-либо одного решения из имеющегося множества вариантов). Мы больше склонны думать, что будущие выборы, напротив, не позволят Белому дому пойти таким путем. Результаты наших исследования демонстрируют, что избиратели не считают Китай слишком важным игроком на мировой арене, и их больше волнует экономика США.

Поскольку, в целом, избиратели одобряют экономическую политику Трампа, то V-образное восстановление экономики США является одним из ключей к его победе на выборах. Мы допускаем эскалацию воинственной риторики, но сомневаемся что дело дойдет до нового увеличения пошлин.

Вывод

Исход выборов остается неясным, но мы думаем, что следующая политика новой/старой администрации Белого дома окажет поддержку рискованным активам.

Morgan Stanley