Фондовый рынок захватывают роботы |

В течение 2-ух десятилетий покупки на биржах совершались с помощью компьютеров и интернета. Это преимущество, оставившее без работы тысячи людей, позволило рынкам бесперебойно работать во время пандемии коронавируса.

Ари Рубенштейн, соучредитель и генеральный гендиректор маркет-мейкера GTS, чья карьера началась на площадках для торговли сырьевыми товарами Глобального торгового центра, прямо рассказал о том, что произошло бы, если бы в марте и апреле на Нижнем Манхэттене все же потребовалась целая армия биржевых трейдеров.

«Это спровоцировало бы крупномасштабную неопределенность и усугубило бы проблему, — считает Рубенштейн. Если когда-то и появлялся вопрос о том, что технологии и инновации — это будущее Уолл-Стрит, то мы видим это будущее прямо на данный момент».

Эта тема — повод для ежедневных бычьих комментариев со стороны исследовательских компаний. Усиление роли технологий означает, «что выдающиеся показатели S&P 500 оправданы», — написали спецы DataTrek Research во вторник. Goldman Sachs подтвердил распространенное наблюдение о том, что Facebook, Apple, Amazon, Microsoft и Гугл составляют 20% индекса, что является самым высоким показателем для всех пяти участников более чем за 30 лет.

Но из-за нынешней пандемии рынок в основном поощряет и приветствует организации, которые исключают людей из рабочего процесса.

«Существует тесная связь меж рынком и действиями корпораций, — отметил Кристиан Уэллер, старший научный работник Центра американского прогресса и профессор государственной политики Массачусетского института в Бостоне. Как прибыль корпораций, так и их поведение направлены на сокращение численности рабочих и увеличение стоимости акций».

Некоторым это покажется утрированным, но подобные высказывания демонстрируют, насколько противоречивым может стать этот аспект. Сейчас индекс Russell 1000 возглавляют сист компании. Amazon.com Inc., чьи акции резко выросли, возможно, является большим работодателем, однако компания (может означать: Компания (фр. compagnie) — название формирования, в России ей соответствует рота (пример, Лейб-компания)) уволила намного больше рабочих (Рабочий — наёмный работник на производственном предприятии, сотрудник начального уровня производственных компетенций), чем наняла. MarketAxess Holdings Inc., занимающаяся автоматизированной торговлей облигациями, прибавила 38% по сопоставлению с февральским максимумом, в то время как электронный маркет-мейкер Virtu Financial Inc. подпрыгнул на 41%. Даже компанию Netflix Inc., которая в этом году обогнала S&P 500 примерно на 40%, можно рассматривать его как своего рода убийцу категории, говоря о телеканалах и кинозалах.

Технологии — за и против

Безусловно, компании, связанные с общественными контактами, уже несколько десятилетий являются жертвами технологических нововведений, и это не новость. А рынок — это не экономика, хотя он как минимум является ее отражением. Логично, что в условиях кризиса, когда все должны сидеть дома, ставки делаются на организации, которые упрощают жизнь взаперти.

«Многие инвестиции в повышение производительности труда, которые организации делали в течение долгого времени, позволили смягчить последствия, связанные с устранением большого объема индивидуальной работы, — заявил Джозеф Фуллер, доктор в области управления в Гарвардской школе бизнеса. Соединенные Штаты продолжают внедрять технологии, которые позволяют обеспечить такие вещи, как соц дистанцирование».

Взять, к примеру, Walmart Inc. По словам Фуллера, еще в 1980 году на складах розничного супермаркета работало множество людей, а степень автоматизации была намного ниже, чем на данный момент. Всего несколько месяцев назад крупнейший в стране продуктовый ритейлер открыл механизированный склад, чтобы повысить эффективность операций и конкурировать с Amazon. Спецакции обеих компаний выросли в 2020 году, в то время как индекс S&P 500 снизился на 11%.

Кроме автоматизации рабочих мест, Фуллер также отмечает распространение широкополосной связи по всей стране и обновление стандартного оборудования для компов — встроенных камер и микрофонов, хотя эти улучшения в основном для богатых. Такие инновации позволили офисным рабочим во многих отраслях работать на дому без особой потери производительности труда.

На прошлой неделе после выхода отчета о доходах генеральный гендиректор Twitter Inc. Джек Дорси заявил, что он не заметил «никакого существенного понижения» производительности труда сотрудников, хотя все работают из дома, и что, по его мнению, подобного рода работа могла бы длиться и долгое время после Covid-19. В прошлом месяце после публикации результатов организации генеральный директор Morgan Stanley Джеймс Горман заявил Bloomberg Television, что компания доказала, она «может работать и без присутствия сотрудников».

С одной стороны, наименьшее число рабочих мест требует обязательного личного взаимодействия меж людьми в государственных корпорациях, а с другой инвесторы могут быть благодарны, что взвешенные по рыночной капитализации биржевые индексы оптимизированы таким образом, чтобы совладать с заказами из дома.

Лидеры рынка

Два наиболее успешных сектора S&P 500 в этом году — информационные технологии и здравоохранение — получили самую большую долю в индексе. Обе отрасли свалились менее чем на 3% и в совокупности они составляют 41% от индекса S&P 500.

Большая прибыль в отраслях, связанных с автоматизацией и нововведениями, позволила увеличить их влияние на рынке. Фирмы по разработке и продаже программного обеспечения составляют 9% от S&P 500, что приблизительно на 2% больше, чем в начале года. Группа онлайн-ритейлеров, включая Amazon и eBay Inc., занимает седьмое место из 69 компаний — на три позиции выше за 5 месяцев. Тем временем банки опустились на девятое место, потеряв семь позиций.

По словам стратегов Bloomberg Intelligence, включая Джину Мартин Адамс, сектор здравоохранения S&P 500 «отлично подготовлен к существованию в мире социального дистанцирования». Сэм Палмизано, бывший генеральный гендиректор International Business Machines Corp., считает, что новые технологии в сфере здравоохранения могут сохраниться навечно.

«По большому счету, это совершенно иной вид медицинской практики, — сообщил он в эфире Bloomberg Television на прошлой неделе, говоря о телемедицине. Люди привыкнут к этому, и, если у вас есть вероятность не ходить к врачу и ждать в приемной, иногда очень долго, просто потому что бывают разные ситуации, это может быть привлекательным».

Другие отрасли, опережающие рынок, также нацелены на потребителя, включая потребительский сектор, услуги связи и товары массового употребления. С другой стороны, по словам Джека Янасевича, специалиста по портфельным стратегиям в Natixis Investment Managers, организации, сильнее остальных пострадавшие от вируса, включая авиакомпании и сферу досуга, составляют лишь 10-20% от S&P 500.

«Самое необычное происходит, если посмотреть на те компании, которые вызывают беспокойство. Это маленькая часть S&P 500. Старая поговорка гласит, что рынок (совокупность процессов и процедур, обеспечивающих обмен между покупателями (потребителями) и продавцами (поставщиками) отдельными товарами и услугами) — это не экономика, — отметил он. Это вправду очень важный момент. Многие компании, о которых мы беспокоимся, это вообще всего лишь небольшая часть S&P 500, так что, возможно, мы действительно перегнули палку, продав 35%».