Спецакции крупных банков относятся к числу наиболее пострадавших в результате бурной реакции рынка на омикрон-штамм на прошлой неделе. Банковский сектор S&P 500 свалился почти на 4% в пятницу, продемонстрировав гораздо более значительное снижение, чем основной индекс. Кое-что тут не вяжется: в прошлом году, во время усиления пандемии и ужесточения локдаунов, спецакции кредиторов пострадали в том числе от приостановки выкупа акций, падения процентных ставок и роста беспокойства относительно невыполнения обязанностей по кредитам.
Сегодня ставки уже сверхнизкие, потери от кредитов более чем терпимые, а оборотный выкуп акций Акция (финансы) — эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов возобновился. Акции крупных банков в этом году выросли более чем на 30%. Таким образом, инвесторы полностью могут рассматривать любую краткосрочную слабость банков как удобную возможность для покупки их спецакций. Однако следует учитывать и другие факторы.
Основным из таких факторов является размер банка сосуд, как правило, цилиндрической формы с широким отверстием вверху, в отличие от бутылки, с достаточно короткой и широкой горловиной либо вообще без горловины, с крышкой, предназначенное для хранения различных продуктов, который может воздействовать на требования к его уровню Уровень — измерительный инструмент прямоугольной формы из пластика, дерева или металла с установленными в нем прозрачными колбами (глазками), заполненными жидкостью с пузырьком воздуха капитала, что, в свою очередь, определяет, сколько денег доступно для оборотного выкупа или более высоких дивидендов. Банки по-прежнему в значительной степени загружены муниципальными облигациями и денежными средствами на депозитах, что приводит к увеличению их балансов и, следовательно, требований к капиталу. В связи с этим они уже не могут принимать еще одну волну вложений или резервов на случай невыплат по кредитам и при этом обеспечивать таковой же уровень избыточного капитала.
Затем возникает вопрос, как изменение состава ФРС США при президенте Байдене, в особенности когда речь идет о надзоре за банками, влияет на меры, которые дадут банкам большую упругость, такие как долгосрочное исключение резервов из показателей левереджа.
Некоторые из крупнейших банков денежно-кредитная организация; регулирующая платёжный оборот в наличной и безналичной форме; финансовая организация, которая привлекает денежные средства на депозиты у тех, кто имеет сбережения, и выдаёт деньги в виде кредитов тем, кому они нужны для развития бизнеса или личных нужд также очень давно надеются на корректировку требований к дополнительному капиталу, предъявляемых к глобальным системно весомым банкам, которые считаются ключевыми организациями для обеспечения финансовой стабильности. Отчасти из-за размера банков, эти потребности росли во время пандемии и в этом году. Согласно расчетам аналитиков Credit Suisse, при уровнях активов третьего квартала и других переменных, такие банки, как Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Wells Fargo, могут нуждаться в более больших буферах.
Стоит иметь в виду, что эти уровни не будут достигнуты до конца года внесистемная единица измерения времени, которая исторически в большинстве культур означала однократный цикл смены сезонов (весна, лето, осень, зима), и даже после этого они преобразуются в более высокие минимумы только через пару лет. Так что у банков теоретически есть время форма протекания физических и психических процессов, условие возможности изменения, чтобы уменьшить размеры бизнеса, что часто и случается.
Но также давно существует перспектива пересмотра этих мер, чтобы приспособиться к экономическим условиям, побуждающим банки возрастать. Эта задача, скорее всего, перейдет к следующему руководителю банковского надзора, а назначенец от демократов может быть мение склонен к благоприятным корректировкам.
Ни один из приведенных причин не угрожает общему здоровью или стабильности банковской системы. Но это не обязательно имеет значение для котировок банков. Прямо на данный момент инвесторы хорошо приспособлены к доходности капитала и способности со временем добавлять более высокодоходные активы.
Специалисты Goldman Sachs в ноябре подсчитали, что, хотя семь крупнейших банков США имеют избыточный капитал, составляющий около 8% от их рыночной себестоимости, существующие планы возврата капитала стоимость, используемая для получения прибыли посредством производственной и экономической деятельности, основанной на добровольном обмене могут исчерпать этот профицит в течение следующих 3-х лет, даже при солидной прибыли, если минимум капитала банка будет повышен, как и коэффициенты риска для определенных активов.
Есть и потенциальные способности увеличения доходов банков. Некоторая экономическая неопределенность может фактически привести к увеличению заимствований, если люди и организации воспользуются кредитными линиями. Общая рыночная волатильность может принести большой доход рынкам капитала и трейдерам. В длительной перспективе растущие ставки также предвещают более высокие доходы. Но из-за коронавируса инвесторам не стоит оценивать перспективы, исходя из опыта прошедших лет.
— Автор Telis Demos, telis.demos @ wsj.com; перевод ПРАЙМ, +7 495 645 3700, dowjonesteam@1prime.biz
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ