В период с мая по октябрь фондовый рынок исторически не может повытрепываться блестящими результатами, и в этом году он вполне может оправдать этот тренд. Судя по данным начиная с 1950 года, индекс S&P 500 за данный период отрезок времени (или другой величины), определённый меткой начала отсчёта периода и меткой конца отсчёта периода снижался в среднем на 1,7%. Согласно стратегам, с мая по октябрь индекс в среднем рос на 5,48 процентного пункта меньше, чем в период с ноября по апрель.
И хотя это только лишь средние показатели за последние десятилетия, этот год может стать отличным примером более масштабного тренда. С 1 ноября 2020 года по 30 апреля 2021 года S&P 500 набрал 28%, тогда как ранее, по данным LPL Financial, с ноября по апрель он в среднем поднимался на 6,8%.
«С 1 мая по 31 октября мы обычно следили либо флэтовую динамику, либо падение индекса на 5%-10%… конкретно в данный период», – написал главный стратег по акциям Stifel Барри Баннистер.
ФРС, допустимо, тоже будет причастна к скорому падению акций. И анализ гораздо более короткого периода времени помогает осознать почему.
Как пояснил Stifel, когда ФРС кардинально меняет политику, чтобы простимулировать экономику и денежные рынки совокупность процессов и процедур, обеспечивающих обмен между покупателями (потребителями) и продавцами (поставщиками) отдельными товарами и услугами, своими действиями она может настолько разогреть рынок, что затем он становится уязвим для резких колебаний. К примеру, когда ФРС заявила в конце 2018 года внесистемная единица измерения времени, которая исторически в большинстве культур означала однократный цикл смены сезонов (весна, лето, осень, зима), что понизит процентные ставки (хотя до этого их увеличивала), S&P 500 подскочил на 40%, прежде чем в 2020 году вступил на медвежий рынок, спровоцированный пандемией.
Разумеется, обвал вызвали не повышенные ставки, а кризис в системе здравоохранения. И тем не мение Баннистер отмечает, что «пузырю на фондовом рынке способствовали ключевые моменты стимулирующей политики ФРС» и что S&P 500 с минимума, достигнутого в 2020 году, подпрыгнул на 87%.
Сейчас многие на Уолл-стрит ожидают, что ФРС урежет свою программу покупки активов (покупка облигаций – один из инструментов, который регулятор употребляет для сохранения процентных ставок на низком уровне, поддержания роста и предотвращения дефляции в сложные периоды), так как опять наблюдается всплеск экономического спроса и инфляции. Такой шаг, вероятно, приведет к падению цен облигаций, росту их доходностей и понижению привлекательности акций Акция (финансы) — эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов по сравнению с облигациями.
Конец весны и лето не время для умопомрачительного роста акций, и в обозримом будущем могут возникнуть фундаментальные поводы для определенного наплыва предложений о продаже.
— Создатель Jacob Sonenshine, jacob.sonenshine@barrons.com; перевод ПРАЙМ; +7 (495) 645-37-00; dowjonesteam @ 1prime.biz
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ