Ведущие экономисты банка не исключают, что ключевая ставка ЦБ может опуститься еще не 75 б.п.
По воззрению аналитиков Альфа-Банка, внутренних факторов, определяющих слабость российской валюты, на данный момент не наблюдается. Главным драйвером изменчивости рубля в соотношении к доллару являются цены на нефть. Банк ожидает USDRUB в конце текущего года на 67,00, отмечает высокие опасности укрепления российской валюты. Среди них мягкая монетарная политика в развитых странах. Из-за этого на денежных рынках образуется избыточная ликвидность, которая течет в активы развивающихся государств. Россия предлагает международным инвесторам положительную реальную доходность и симпатичная для потоков капитала.
При этом аналитики подчеркивают наличие риск-факторов, которые могут воспрепятствовать росту рубля (название современных валют России (российский рубль), Белоруссии (белорусский рубль), а также непризнанного государства Приднестровская Молдавская Республика (приднестровский рубль)). Так, настоящий курс рубля с 2017 г. упал лишь на 10%. Валюты соперники из группы развитых стран подешевели более значительно. Рубль смотрится недешево в этом контексте. Вторым риск-фактором является геополитический риск, а конкретно ужесточение санкционной риторики по факту приближения президентских выборов в США. Есть и 3-ий фактор — повышение зависимости курса рубля от цен на нефть.
На основании перечисленных выше рисков в Альфа-Банке приходят к выводу, что рубль в 2021 г. обесценится и будет в большей степени консолидироваться между 70 и 75 за доллар.
Также экономисты банка не исключают, что Банк РФ может понизить ключевую ставку с текущих 4,5% до 3,75% в текущем году. Благодаря превалирующим дефляционным рискам вырастает вероятность, что и в 2021 г. фактическая инфляция будет ниже целевого ориентира регулятора на уровне 4%.