Goldman утверждает, что более слабый доллар действительно может говорить о росте сделок в сфере трансграничных слияний и поглощений, но в целом спрос на американские активы остается высоким
Любому, кто рассчитывает, что ослабление доллара США воскресит активность в секторе слияний и поглощений, возможно, придется пересмотреть собственные взгляды.
Логотип Goldman Sachs вывешен на столбе над полом Нью-Йоркской фондовой биржи, 11 сентября 2013 года. REUTERS / Lucas Jackson
Бакс США упал в последние недели до самого низкого уровня с сентября 2018 года из-за нулевых процентных ставок Федерального резерва, значимых программ денежно-кредитного и налогового стимулирования и борьбы США с Covid-19.
График индекса бакса онлайн
«Обесценивание доллара (название валют множества стран мира, включающих Австралию, Белиз, Канаду, Новую Зеландию, Намибию, Сингапур, Синт-Эстатиус, Сабу, Восточный Тимор, Пуэрто-Рико, Панаму, Палау, Бруней, Бонэйр,) в целом совпадает с уменьшением трансграничной активности в сфере слияний и поглощений и и наоборот», — утверждают стратеги Goldman Sachs Group Inc., о чем Лотфи Каруи написал в записке в среду. «Хотя корреляция только лишь умеренно позитивная, она несколько противоречива».
По словам стратегов, инвесторы нередко полагают, что ослабление доллара подстегнет слияния и поглощения, так как американские компании выглядят дешевле для потенциальных зарубежных покупателей. Но их анализ американо-европейских сделок показывает оборотное. Причина: сильный доллар обычно отражает устойчивый рост экономики США по отношению к Евро союзе, что, в свою очередь, подогревает интерес со стороны стратегических покупателей.
Остальные выводы в отчете Goldman:
Иностранный спрос на американские корпоративные облигации должен оставаться устойчивым до конца года. Расходы на финансирование и хеджирование в последнее время существенно снизились — и они отрицательно коррелируют с зарубежным спросом с 2014 года.
Связь между долларом и чистыми зарубежными покупками корпоративных облигаций фактически отсутствует. И выпуск янки (вид облигаций в США — прим. ProFinance.ru), и оборотный выпуск янки не показывают корреляции с движениями бакса.
Джоанна Оссингер в Сингапуре, Bloomberg